भारतीय शेयर बाजार ने नए साल 2026 की धमाकेदार शुरुआत की है! बेंचमार्क निफ्टी 50 अब तक के उच्चतम स्तर पर है, और इसी तरह निफ्टी बैंक, ऑटो और मेटल सूचकांक जैसे प्रमुख क्षेत्रीय सूचकांक भी हैं। मिडकैप इंडेक्स (निफ्टी मिडकैप 100) भी रिकॉर्ड ऊंचाई पर है, जिससे पता चलता है कि निवेशकों की दिलचस्पी सिर्फ लार्जकैप तक ही सीमित नहीं है.
निफ्टी 50 ने शुक्रवार, 2 जनवरी को लगातार तीसरे सत्र में बढ़त हासिल की और सत्र के दौरान 26,338.90 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद 26,328.55 के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर बंद हुआ। पिछले तीन दिनों में, सूचकांक में 1.5% की वृद्धि हुई है, जबकि साप्ताहिक पैमाने पर, यह 1.10% चढ़ गया है, जिससे लगातार दूसरे सप्ताह में बढ़त हुई है।
आंखों को प्रसन्न करने वाले ये तथ्य आसानी से इस विश्वास को मजबूत कर सकते हैं कि शेयर बाजार के लिए सबसे बुरा समय पीछे छूट चुका है, और घरेलू बाजार 2025 के मामूली प्रदर्शन के बाद 2026 में जबरदस्त रैली के लिए तैयार है।
क्या लगता है?
कई लोगों के लिए, भारतीय शेयर बाजार 2026 में एक स्वस्थ प्रदर्शन के लिए तैयार है। उनका मानना है कि नीतिगत प्रतिकूल परिस्थितियों, सरकारी पूंजीगत व्यय में वृद्धि, आयकर और जीएसटी सुधारों के बाद मजबूत खपत, कम मुद्रास्फीति और स्वस्थ जीडीपी वृद्धि के कारण इस वर्ष कॉर्पोरेट लाभप्रदता में उल्लेखनीय सुधार होगा।
हालाँकि, इन सभी प्रतिकूल परिस्थितियों के संचयी सकारात्मक प्रभाव को दो प्रमुख जोखिमों से दूर किया जा सकता है – भारत-अमेरिका व्यापार समझौता और कमाई में निराशा।
कोटक सिक्योरिटीज में इक्विटी रिसर्च के प्रमुख श्रीकांत चौहान ने कहा, “एक बड़ा जोखिम जो मैं देख सकता हूं वह यह है कि तिमाही आय में सुधार नहीं हो पाएगा, जिसकी संभावना नहीं है, लेकिन फिर भी हमें सतर्क रहने की जरूरत है। इसके अलावा, यदि व्यापार सौदे में देरी होती है या बिना किसी विकास के समान स्तर पर रहता है, तो यह बाजार की धारणा को प्रभावित कर सकता है। ये दो प्रमुख जोखिम हैं।”
रेलिगेयर ब्रोकिंग के रिसर्च के एसवीपी अजीत मिश्रा का भी मानना है कि कमाई निगरानी के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक है।
मिश्रा ने कहा, “अगर कमाई देने में असफल रहती है, तो अन्य सकारात्मक चीजें उतनी मायने नहीं रखेंगी। सहायक घरेलू मैक्रो स्थितियों के बावजूद, हम अभी भी एक निर्णायक रुझान नहीं देख रहे हैं, और भारत कुछ उभरते और विकसित बाजारों में कमजोर प्रदर्शन कर रहा है। यह कमाई डिलीवरी को महत्वपूर्ण बनाता है।”
घरेलू मोर्चे पर, एक प्रमुख चुनौती खर्च पक्ष को लेकर हो सकती है। सरकार द्वारा पहले से ही किए गए महत्वपूर्ण पूंजीगत व्यय को देखते हुए, राजकोषीय विवेक को बनाए रखते हुए इसे और विस्तारित करना मुश्किल हो सकता है।
यह विकास को समर्थन देने के लिए निजी पूंजीगत व्यय को महत्वपूर्ण बनाता है। यदि निजी निवेश उम्मीद के अनुरूप नहीं बढ़ पाया तो विकास की गति कमजोर हो सकती है।
अमेरिकी टैरिफ निवेशकों के लिए बड़ा सिरदर्द बना हुआ है। कई दौर की बातचीत के बावजूद दोनों देशों के बीच व्यापार समझौते के मोर्चे पर कोई ठोस प्रगति नहीं हुई है।
इक्विनॉमिक्स रिसर्च प्राइवेट लिमिटेड के संस्थापक और शोध प्रमुख जी चोकालिंगम को डर है कि अगर टैरिफ बढ़ता है और सेवा क्षेत्र को भी प्रभावित करना शुरू कर देता है, तो रुपया कमजोर रह सकता है। उस परिदृश्य में, विदेशी निवेशक सूचीबद्ध स्थान में बिकवाली जारी रख सकते हैं।
चोक्कालिंगम ने कहा, “एफआईआई आम तौर पर लघु से मध्यम अवधि के दृष्टिकोण से सूचीबद्ध इक्विटी बेचते हैं, जबकि गैर-सूचीबद्ध निवेश प्रकृति में अधिक दीर्घकालिक होते हैं – एक वर्ष से अधिक। यदि अमेरिकी टैरिफ बढ़ते हैं, जिससे रुपया कमजोर होता है, तो हम देख सकते हैं कि विदेशी निवेशक लगातार तीसरे वर्ष सूचीबद्ध इक्विटी में शुद्ध विक्रेता बने रहेंगे।”
मूल्यांकन आरामदायक?
नहीं, विशेषज्ञों का कहना है। भारतीय शेयर बाजार में अभी भी विकास-मूल्यांकन बेमेल देखा जा रहा है।
ब्रोकरेज फर्म मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के अनुसार, निफ्टी 50 अब 21.2 गुना के 12 महीने के फॉरवर्ड पी/ई पर कारोबार कर रहा है, जो कि इसकी लंबी अवधि के औसत (एलपीए) 20.8 गुना (2% प्रीमियम) के करीब है। हालाँकि, 3.2 गुना पर पी/बी अनुपात इसके ऐतिहासिक औसत 2.9 गुना से 11% प्रीमियम है।
इसके अलावा, ब्रोकरेज फर्म ने इस बात पर प्रकाश डाला कि बाजार पूंजीकरण-से-जीडीपी अनुपात अब FY26E जीडीपी का 133% है, जो कि इसके दीर्घकालिक औसत 87% से काफी ऊपर है।
शीर्ष निवेशक, विशेषज्ञ क्या कहते हैं?
पिछले साल के अंत में, मिंट ने 2026 में शेयर बाजार की वापसी क्षमता पर अंतर्दृष्टि के लिए कई शीर्ष निवेशकों और विशेषज्ञों से बात की थी। उनमें से अधिकांश ने आशावाद व्यक्त किया और एक सभ्य दोहरे अंक की वृद्धि की उम्मीद की, लेकिन चेतावनी दी कि बाजार 2026 में व्यापक और तेजी से रैली नहीं देख सकता है।
जाने-माने निवेशक शंकर शर्मा ने इस बात पर प्रकाश डाला कि भारत की विकास मंदी के जल्द दूर होने की संभावना नहीं है, और कर प्राप्तियों में कमजोर वृद्धि मुख्य मुद्दा बनी हुई है।
शर्मा ने कहा, “बाजार मध्य-चक्र में तेजी देख सकता है और मुझे पूरी उम्मीद है कि ऐसा होगा, लेकिन मुझे जल्द ही किसी मजबूत आर्थिक पुनरुद्धार की उम्मीद नहीं है।”
कोटक महिंद्रा एएमसी के एमडी नीलेश शाह ने मिंट को बताया कि वैल्यूएशन की अधिकता का सबसे बुरा दौर पीछे छूट चुका है, लेकिन भू-राजनीतिक जोखिम के कारण अस्थिरता अधिक रह सकती है और रिटर्न की उम्मीदों को नियंत्रित करने की जरूरत है।
जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने कहा कि बुनियादी सिद्धांत लगभग 12 से 15% का अच्छा रिटर्न देने वाली रैली का समर्थन करते हैं, लेकिन ऐसी तेजी से रैली की कोई गुंजाइश नहीं है जो 15% से अधिक रिटर्न दे सके।
2026 में घरेलू बाजार के स्टॉक-पिकर्स बाजार बने रहने की उम्मीद है। यह उन लोगों को पुरस्कृत करेगा जो स्वस्थ बुनियादी सिद्धांतों, कमाई की दृश्यता और तर्कसंगत मूल्यांकन के साथ गुणवत्ता वाले शेयरों पर दांव लगाते हैं। लंबी अवधि पर ध्यान केंद्रित करना और निवेश को जोखिम उठाने की क्षमता और निवेश लक्ष्यों के अनुरूप बनाना बुनियादी नियम हैं जिनका निवेशकों को अनिश्चितता के समय में पालन करना चाहिए।
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अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। व्यक्त किए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग फर्मों की हैं, मिंट की नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।
